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前海开源谢屹:黄金三季度将重回主升浪中
发布时间:2016/8/8 16:50:00

原标题:“前海开源基金谢屹:英国降息及美国非农数据点评 黄金三季度将重回主升浪中”

北京时间8月4日,英国央行宣布将主要利率从0.5%下调至0.25%的历史低点,为7年来首次降息。同时还宣布了刺激经济的一揽子措施;8月5日美国劳工局公布数据显示,美国7月非农就业人口增加25.5万,远高于预期的18万,而6月的非农数据也从28.7万上修到了29.2万。前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹短期继续偏好风险资产,就美国市场而言,他认为股票可能是最佳的资产,在第三季度,谢屹认为黄金/美债虽然更可能走输美股,但是下行的空间不大。而一旦美国经济后续见顶,他们会重新回到主升浪中。从长的时间窗口看,现在应该是布局避险资产的时机,除了中长期美国国债,实物黄金以外,黄金采掘类股票和金银主题相关的基金。

英国7年来首次降息。北京时间8月4日,英国央行宣布将主要利率从0.5%下调至0.25%的历史低点,为7年来首次降息。同时还宣布了刺激经济的一揽子措施,包括将资产的购买规模扩大至4350亿英镑,此前市场预期的规模在3750亿。此外还划拨数十亿英镑资金用于向银行发放超低息4年期贷款,以鼓励放贷。同时,8月5日美国劳工局公布数据显示,美国非农数据公布好于预期。美国7月非农就业人口增加25.5万,远高于预期的18万,而6月的非农数据也从28.7万上修到了29.2万。7月失业率4.9%,预期为4.8%。同时小时工资上升幅度从6月的0.1%提升到了0.3%,而在过去的1年平均小时工资同比已经上涨了2.6%。而7月的每周工作时间也比6月提升了0.1小时,达到了34.5小时/周。从行业看,7月新增就业人数主要集中在商业、医疗及金融活动领域,矿产业就业人数继续下跌。

前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹认为:美国方面,我们在月初的PMI指数中已经看到了景气程度的复苏,而周五就业市场数据的表现则释放出更积极的信号。尽管失业率略微上升到了4.9%,但这应该是参与寻找工作的人数增加所导致的,反而体现出劳动力市场的改善,这可以从劳动小时数的增加中得到应证。因而我们继续维持美国经济第三季度持续复苏的判断,且8月或9月可能是复苏最强劲的阶段,而到了第四季度经济会见到短周期的顶点。

货币政策上,谢屹认为美联储今年加息1次的概率在提升。如果连续3个月看到非农就业增加在20万以上,薪资涨幅稳定且失业率维持在低位,则至少在基本面上,美国经济具备了加息的条件,这点在美联储官员之前的讲话中也有所暗示。然而,今年的特殊性在于恰逢美国总统大选,时间窗口在11月,而鉴于候选人特朗普所鼓吹的内向型政策对美国基本面会造成负面影响,这使得美国大选本身成为基本面的一个不确定性因素。若随着选举进程的展开特朗普的支持率上升,谢屹则认为联储会不得不考虑推迟加息,这会抵消当前亮丽数据所带来的加息概率的上升。但若希拉里11月份确定当选,则加息概率会大很多。就目前来看,谢屹的观点依然倾向于加息时间最早在年底,最多加一次。

资产配置上,前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹短期继续偏好风险资产,就美国市场而言,股票可能是最佳的资产,标普500为代表的指数会持续创出历史新高。相反,美债和黄金的表现会稍逊,整体会呈现盘整走势。中枢可能下移,但是下行的空间并不大。一方面从时间上说美国的基本面复苏是短期的,大概率在第四季度见顶,黄金/美债向上的空间大概率会在那个时候重新打开;其次各国的央行们依然在对经济体实行货币刺激。在8月4日英格兰银行降息之前的2天,澳大利亚央行已经宣布将基准利率降至历史新低,韩国和俄罗斯近期也都在6月开启了降息模式。而日本、丹麦、瑞典和瑞士等国央行都在实施负利率,这会大大制约美联储的加息进程和幅度;最后,如前文所述,美国大选本身是一项不确定性的事件,将极大影响投资人对美国基本面的信心。所以在第三季度,谢屹认为黄金/美债虽然更可能走输美股,但是下行的空间不大。而一旦美国经济后续见顶,他们会重新回到主升浪中。从长的时间窗口看,现在应该是布局避险资产的时机,除了中长期美国国债,实物黄金以外,黄金采掘类股票和金银主题相关的基金。

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